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A股房企:难以完成销售目标降杠杆取得明显成效

发布日期:2021-11-25 03:44   来源:未知   阅读:

  49码澳门。2021年三季度以来,房地产市场发生剧烈变化,房企销售端和资金端压力加大,部分房企财务风险爆发。近期,房地产信贷偏紧的政策正在矫正,市场合理资金需求正得到满足。在此背景下,中指研究院以97家A股上市房企为样本,对其前三季度经营情况进行剖析,洞悉最新的行业变化。(点击获取更多企业研究服务)

  重点监测房企销售业绩表现分化显著,2021年1-10月,在研究院重点监测的A股上市房企中,六成房企销售额较上年同比增长,其中增速较高的是滨江集团002244股吧)、北辰实业601588股吧)同比增长率高达33.6%、33.8%。

  前10月房企销售目标完成率均值75.2%。从A股已经公布销售目标的企业来看,仅有滨江集团销售目标完成率超过90%,完成全年销售目标有望,大部分企业完成全年销售目标难度很大。

  从经营业绩来看,2021年前三季度,沪深上市房企营业收入均值为196.3亿元,同比增长23.4%,增速较去年同期大幅增加16.1个百分点,两年平均增长率为15.1%,营收增速继续下滑。今年增速较高,主要原因在于去年同期基数较低,去年上半年受疫情冲击,项目施工受影响。

  2021年前三季度,沪深上市房地产公司净利润均值为12.5亿元,较去年同期下降23.6%,降幅进一步扩大。前两年地价过热而房价调控抑制增长导致净利润空间越来越小,叠加市场行情欠佳促使房企降价促销,进一步压低利润空间。

  1-9月,在净利润增速继续维持负增长的影响下,沪深上市房地产公司净利润率均值较去年同期下降2.9个百分点至6.7%。

  2021年三季度,沪深上市房地产公司剔除预收账款后的资产负债率均值为65.8%,较去年同期下降0.4个百分点,净负债率均值为93.4%,较去年同期下降6.1个百分点。在金融监管趋严、“三道红线”的政策引导下,房企降杠杆取得明显成效,杠杆率连续下降。

  前三季度沪深上市房企减少投资的同时积极去库存,带动存货明显减少,剔除存货的速动比率上升0.04至0.71。同时,现金短债比为1.92,较去年同期提高了0.2,积极降负债促使企业短期有息债务减少而短期偿债能力增强。

  图:沪深上市房地产公司2017-2021年三季度末速动比率、现金短债比均值

  2021年三季度,地产板块走势偏弱,上市房企市值继续下探,受调控政策逐渐显效,融资环境趋紧、市场成交不旺、房企暴雷事件频发影响,房地产板块仍在底部区间运行,显著弱于大盘整体走势。沪深上市房地产公司三季度末市值均值为169.5亿元,同比下降16.4%;大陆在港上市房地产公司三季度末市值均值为184.6亿元,同比下降32.5%。与上半年末相比,上市房企市值的同比降幅进一步扩大。

  总的来看,沪深上市房企销售目标难以完成,盈利能力继续下降。但是,企业负债水平有所下降,企业降杠杆取得明显成效。此外,地产板块估值低位运行,沪深上市房企市值降幅扩大。

  四季度,融资监管政策边际改善预期有望落地,但房地产调控政策不会全面放松。在这种背景下,房地产上市公司仍应加大销售回款力度,抓紧融资窗口期拓展多元融资渠道,管控投资和现金流风险,提高企业资金安全边际。上海12批次箱包抽检不合格 JanSport、大嘴猴等品牌登